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研究机制示意，不代表特定策略配置 研究机制示意，不代表实时订单簿或成交数据 研究流程示意，不代表交易信号或未来表现
三类公开研究方向，对应三种不同的收益机制。
每个方向都围绕四个问题展开：收益来源、适用环境、失效条件，以及在组合中的作用。
资金费率与基差
研究现货、期货及相关工具之间的定价偏差与资金成本，寻找可重复的相对价值机会。
- 研究对象
- 资金费率、基差、跨市场与跨期限价差
- 适用环境
- 资金成本和相对定价存在可解释分化，且对冲两侧具备足够流动性
- 失效场景
- 价差结构被制度变化重塑，或流动性不足使对冲无法按预期完成
- 组合角色
- 提供与单一方向行情不同的收益来源
- 主要风险
- 价差扩张、流动性收缩、执行与对手方风险
流动性提供
在明确的库存、报价与撤单边界内提供流动性，并通过持续执行管理成交与库存风险。
- 研究对象
- 买卖价差、订单簿结构、成交概率与库存变化
- 适用环境
- 双向成交需求持续、盘口深度可评估且库存可以被动态约束
- 失效场景
- 单边冲击、流动性断层或交易基础设施异常放大库存风险
- 组合角色
- 从交易需求与市场微观结构中获取差异化来源
- 主要风险
- 逆向选择、库存偏移、跳价、延迟与容量风险
系统化趋势
通过规则化模型识别持续价格趋势，并以仓位、杠杆与退出机制控制方向性风险。
- 研究对象
- 趋势强度、持续性、波动状态与交易成本
- 适用环境
- 市场形成持续方向与跨周期信号，且执行成本可以被策略容纳
- 失效场景
- 高频反转、震荡切换或跳空导致信号与成交持续偏离
- 组合角色
- 在显著趋势阶段提供方向性收益来源
- 主要风险
- 震荡反复、趋势反转、跳空与杠杆放大风险
不同策略，运行于同一套风险框架之下。
所有策略均采用非托管客户自有账户模式，并在预先约定的交易权限与风险边界内运行。
运行中不代表公开募集、收益承诺或投资建议。
组合不是策略相加，而是在风险预算下进行配置。
候选策略在统一标准下评估，并根据相关性、容量、流动性与回撤特征决定组合权重与风险分配。
相关性
评估策略在不同市场环境下的联动程度，避免收益来源过度集中。
容量
评估策略可承载的资金规模，避免规模扩大后削弱执行效率与收益质量。
流动性
评估建仓、调整与退出所需的市场深度，以及在压力情景下的执行能力。
回撤特征
分析回撤的幅度、持续时间与恢复路径，控制组合中的风险暴露。
策略进入组合之前，先完成完整、可复核的准入流程。
从研究记录、独立评估到风险准入与持续复核，每一步都有明确依据、责任边界与留痕记录。
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研究记录
记录策略逻辑、数据来源、适用条件、关键假设与失效情形。
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独立评估
评估相关性、容量、流动性、成本与回撤特征，判断是否适合进入组合。
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风险准入
明确敞口、杠杆、权限、风险阈值与异常处置责任。
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持续复核
持续监测运行偏差、市场变化与风险状态，并记录调整与退出依据。